وسطاء: التعاقب السريع لعمليات جني الأرباح يضعف ثقة المستثمرين في الأسواق

قال وسطاء ان ظاهرة التعاقب السريع لعمليات جني الأرباح بعد كل ارتفاع للمؤشر، أصبحت من الأمور المقلقة والمضعفة لثقة المستثمرين في مستقبل أداء الأسواق في المدى القصير· وانخفض المؤشر العام لسوق الإمارات الأسبوع الماضي بنسبة 1,58% مقارنة بإقفال الاسبوع الذي سبقه فى اعقاب انخفاض مؤشر سوق أبوظبى بنسبة %،0,53 وانخفاض سوق دبى بنسبة %·2,84 وأشار وسطاء إلى أن الاسهم المحلية عادت للتراجع وفقدت قوة الدفع الإيجابية التي بدأتها الأسبوع قبل الماضي، متأثرة بتخوف المستثمرين من تأثير تراجع مؤشرات الأسواق العالمية على الاستثمار المؤسساتي الأجنبي في الأسواق المحلية· وأشاروا إلى أن شح السيولة الناجمة عن تزايد فرص الاستثمار والمضاربة المباشر في الأسواق والقطاعات الواعدة في الدولة، هي التي تدفع باتجاه تراجع الثقة في الأداء المستقبلي للأسواق· وتراجعت قيمة التداولات الأسبوعية لأول مرة منذ ثلاثة أسابيع لتصبح 12,8 مليار درهم مقارنة بنحو 17,5 مليار درهم بالأسبوع الماضى وتراجع متوسط قيمة التداول اليومية من 3,5 مليار درهم الى 2,5 مليار درهم مع تحول صافى الاستثمار الأجنبى إلى السالب خلال الأسبوع الماضي ليصل إلى 167,08 مليون درهم، وبذلك تنخفض القيمة السوقية للأسهم المدرجة بالسوق مع نهاية الأسبوع الماضي لتصل إلى 869,5 مليار درهم· وقال العضو المنتدب لشركة الإمارات للأسهم والسندات محمد علي ياسين إن تداولات الأسبوع الماضي عادت للتراجع وفقدت قوة الدفع الإيجابية التي بدأتها الأسبوع الذي سبقه، متأثرة بتخوف المستثمرين من تأثير تراجع مؤشرات الأسواق العالمية على الاستثمار المؤسساتي الأجنبي في أسواقنا المحلية· وأوضح أن المستثمر المحلي كان حذرا في وضع طلباته في السوق حتى تتضح الصورة بشكل أفضل مما كان له أكبر الأثر على انخفاض أحجام التداولات الأسبوعية· وتابع أنه مع كل تراجع في أسعار الشركات، تزداد جاذبيتها الاستثمارية مما سيدفع المستثمرين إلى تجاوز مرحلة الشراء الحذرة والعودة لضخ السيولة على أسهمهم المختارة مما سيعيد التسارع الإيجابي للمؤشرات السعرية بشكل عام، خاصة إذا كانت نتائج نمو الأرباح الفصلية للشركات أفضل من توقعاتهم، وهو الأمر الذي تشير الدلائل الأولية لكونها كذلك، على الأقل على الأسهم الرئيسية· وقال إن تسارع الإصدارات الأولية وتسريع إدراجها في الأسواق المالية سينشط التداولات في الأسواق ويحرر سيولة المكتتبين في تلك الإصدارات كما سيجذب سيولة جديدة إليها حيث إنها تمر بفترات تجميع ومضاربة بنفس الوقت· وأوضح ان السوق شهد إعلان شركة طاقة إصدار سندات تتحول إلى أسهم خلال 3 أشهر وهو الأمر الذي أثار استغراب المتابعين والمتعاملين في الأسواق، كون السندات هي أدوات استثمارية طويلة الأمد يتم تحويلها على أقل تقدير بعد عام من إصدارها، بينما هذه السندات ستحول خلال 3 أشهر وبسعر درهمين للسهم الواحد (السند الواحد= 1000 درهم، ويتم تحويلها الى 500 سهم) يتم تحويل درهم واحد للقيمة الاسمية ودرهم واحد إلى علاوة الإصدار، مما سيرفع رأس مال الشركة بـ 2,075 مليار درهم إلى 6,3 مليار درهم تقريباً· وقال إن مثل هذه العملية هي أقرب لاكتتاب خاص لحملة الأسهم، أقرب منه إلى إصدار سندات تتحول إلى أسهم، والفرق بينهما أن سعر السهم السوقي بعد 3 أشهر لن يتم تعديله ليواكب رفع رأس المال في حال السندات بينما سيتوجب ذلك في حال الإصدار الخاص للأسهم· من جهته قال المستشار الاقتصادي في شركة الفجر للأوراق المالية الدكتور همّام الشمّاع: إن ظاهرة التعاقب السريع لعمليات جني الأربح بعد كل ارتفاع للمؤشر، أصبحت من الأمور المقلقة والمضعفة لثقة المستثمرين في مستقبل أداء الأسواق في المدى القصير، فهي ونتيجة لجمود المؤشر وسيره الجانبي أو الأفقي لفترة طويلة، أصبحت تحول دون أن تتفاعل الأسواق مع الأداء الممتاز للشركات المدرجة في السوق· وأوضح أن سوق أبوظبي شهدت عمليات جني أرباح يوم الأحد عقب أيام قليلة من الارتفاع الذي قادته أسهم منتقاة، ثم شهدت سوق دبي عمليات جني أرباح يومي الثلاثاء والأربعاء والخميس بعد يومين من الارتفاع المتواضع، هذه الظاهرة قد تؤشر الى غياب الثقة لدى المستثمرين والمضاربين، والتي ضعفت بفعل العديد من الأسباب منها ما هو تنظيمي ومنها ما هو اقتصادي· واضاف أن شح السيولة الناجم عن تزايد فرص الاستثمار والمضاربة المباشر في الأسواق والقطاعات الواعدة في الدولة، هي التي تدفع باتجاه تراجع الثقة في الأداء المستقبلي للأسواق· وتابعأن تراجع دور الأسهم القيادية، عالية السيولة، في تحفيز الأسواق ودفعها نحو الارتفاع ساهم في تراجع السوق، وأوضح ان سهم ''الدار العقارية'' القيادي الذي أصبح يمارس نفس التأثير النفسي السابق لسهم إعمار في تحريك الأسواق مستقر عند مستويات سعرية لا تتناسب مع المستوى العالي من الأرباح التي حققها في الربع الأول ولا مع آفاق النمو المتوقعة له· وقال: إن ''الدار'' كسهم قيادي يتداول عند مستوى منخفض ورخيص جدا قياسا ببقية الأسهم سواء في سوق ابوظبي أو في سوق الإمارات بصورة عامة، ولانخفاض مضاعف ربحيته وللتوقعات الايجابية المتعلقة بأدائه المستقبلي فإنه يحظي بمكانة كبيرة ويحجز حيزا كبيرا في المحافظ المؤسساتية المحلية والأجنبية· وقال إن المحافظ المؤسساتية والكبيرة المحلية والأجنبية والتي تحتفظ بسهم الدار العقارية بنسبة كبيرة سوف تجد صعوبات كبيرة في الإبقاء عليه لفترة طويلة إذا استمر في وضع السير الأفقي هذا لفترة أطول خصوصا ان هذه المحافظ تواجه تحديات ناجمة عن التضخم· وقال إن شركة طاقة اتبعت أسلوباً مبتكراً في توفير التمويل اللازم لتطوير نشاطاته، فقد وجهت السندات القابلة للتحويل إلى حملة أسهمها وجعلته بمثابة اكتتاب بعلاوة إصدار مع قترة مجانية لمدة شهرين· وأضاف أن هذا الأسلوب له العديد من المزايا ذات الأثر الايجابي على سعر السهم، فهو من ناحية يدفع المستثمرين للدخول على السهم خلال المهلة المعطاة والتي تنتهي في 16 يونيو بهدف الحصول على الحق في الاكتتاب بالسندات القابلة للتحويل، كما يتيح من ناحية ثانية إدامة زخم الارتفاع في سعر السهم خلال الفترة الواقعة بين انتهاء الاكتتاب وبين تحويل السندات إلى أسهم وهي شهران حيث لن تظهر خلال هذه الفترة ضغوطات بيع مهمة خصوصا أن سهم طاقة يتداول الآن على مضاعف ربحية منخفض يرشحه للارتفاع إلى مستوى 5,18 درهم· وقال: يبدو أن السوق لم تتفهم بشكل كامل قرار طاقة بإصدار سندات قابلة للتحويل، كونه ذا طبيعة خاصة لم تعتد الأسواق عليها بعد، مما جعل السعر يعاود الانخفاض بعد أن سجل ارتفاعات كبيره فاقت 5% في يوم الثلاثاء حيث عاد وخسر هذه المكاسب يومي الأربعاء والخميس ولكن من المتوقع أن يعاود الارتفاع في الأسبوع الحالي ليصل أعلى مستوى له يوم الاثنين القادم· وبين انه مع ارتفاع مستوى التضخم في أي دولة فإن معايير الأداء للاستثمار المؤسسي تتطور بصورة طردية مع مستوى التضخم، وأضاف: بديهي أن ارتفاع التضخم يخفض القوة الشرائية للنقد مما يستدعي رفع مقياس النجاح في تحقيق الأرباح لتتناسب مع مستوى التضخم وبما يحول دون تآكل القوة الشرائية للمبلغ المستثمر· واستطرد أن هذا يجعل مهمة مدراء المحافظ صعبة، إذ إن عليه أن يرفع مستوى الربحية مرتين مرة إلى أعلى من ارتفاع مؤشر السوق وأخرى إلى أعلى من مستوى التضخم، فلو ارتفع مؤشر التضخم متمثلا بالرقم القياسي لأسعار المستهلك إلى 10%، فإن على مدير المحفظة أن يحقق ارتفاعا قي قيمة المحفظة لا يقل عن 10% لتعويض التضخم· ولكن لو ارتفع مؤشر السوق هو أيضا بنسبة 10% فحينها يكون الحد الأدنى للارتفاع المطلوب في قيمة المحفظة هو 20% كحد أدنى· وقال: هكذا سنجد المحافظ المؤسساتية مضطرة للتخلي عن الأساليب العلمية في إدارة المحافظ واللجوء إلى المضاربات والدخول على أسهم المضاربة والتخلي عن الأسهم القيادية، مما قد يعرض السوق إلى مزيد من عدم الاستقرار ويدفع المستثمرين إلى المزيد من فقدان الثقة بمستقبل السوق· من جهته قال رئيس قسم الأبحاث في شركة أمانة للخدمات المالية أحمد عبد الرحمن إن أسواق الإمارات شهدت الأسبوع قبل الماضي عمليات جنى أرباح تباينت حدتها، ففى الوقت الذي تداول فيه مؤشر سوق ابوظبى فى نطاق افقي ضيق ما بين 5100 : 5150 نقطة لينهى تعاملات الاسبوع على انخفاض طفيف بلغ 0,53 % ويغلق عند 5117,67 نقطة، شهد مؤشر سوق دبى عمليات جنى ارباح قوية دفعت به ليتخطى مستوى الدعم الحرج عند 5680 نقطة وينهى تعاملات الاسبوع على تراجع بلغ 2,84 % ويغلق عند 5658,95 نقطة مقتربا من مستوى دعم مايو السابق عند 5600 نقطة· وأضاف أن هذا الأداء انعكس في انخفاض 64 ورقة مالية وارتفاع 22 ورقة مالية وترتب على ذلك انخفاض القيمة السوقية لأسواق الإمارات بـ 13,9 مليار درهم تركزت بصورة أساسية في سوق دبي الذي بلغت خسائره 11,4 مليار درهم· وأوضح أن هذا التراجع يعود إلى انخفاض معظم القطاعات خاصة العقارات والاستثمار والاتصالات، ففي دبي كان للإعلان عن تأخير تسليم مشروع برج دبى التابع لشركة إعمار العقارية لمدة 9 اشهر عما خطط له تأثير سلبي على السهم حيث تراجع بنسبة 4,7% ليغلق عند 11,20 درهم، كما تراجع سهم سوق دبى المالى بنسبة 6,3% ليغلق عند 5,49 درهم اما فى سوق ابوظبى فقد تراجع سهم الامارات للاتصالات بنسبة 1,7% ليغلق عند 20,60 درهم· وبين ان النشاط في سوق ابوظبى استمر قوياً للاسبوع الرابع على التوالى خاصة على أسهم قطاع الطاقة حيث استحوذ سهم آبار للطاقة على قائمة أكثر الشركات نشاطاً من حيث الكمية والقيمة وأغلق عند 3,90 درهم مرتفعا بنسبة 7,7% كما شهد سهم أبوظبى الوطنية للطاقة نشاطاً ملحوظاً الاسبوع الماضي خاصة بعد إعلان الشركة عن اصدار صكوك قابلة للتحويل الى أسهم ما أعطى أولوية للمساهمين وكان آخر يوم تداول للحصول على الحق فى الاكتتاب هو يوم الخميس الماضي، وإن أنهى السهم تعاملات الاسبوع عند نفس مستويات الاسبوع قبل السابق وأغلق عند 3,91 درهم وإن شهدت نهاية الجلسة عملية جنى ارباح سريعة· وتوقع ان يكون الاسبوع الحالي حاسما بالنسبة لكلا السوقين، فسوق ابوظبى لا يزال أدنى مستوى المقاومة 5150 نقطة اما سوق دبى فيبدو انه يتجه الى مستوى دعمه القريب عند 5600 نقطة والذى يعد تخطيا مؤشرا سلبيا على مسار المؤشر فى الاجل المتوسط· طرح تساؤلات حول طبيعة التخصيص تقرير: غياب تفاصيل سندات طاقة أثر على تداولات السهم أبوظبي(الاتحاد)- قال تقرير تحليلي إن غياب العديد من التفاصيل للمستثمرين حول الاكتتاب في سندات الأسهم القابلة للتحويل لشركة أبوظبي الوطنية للطاقة ''طاقة'' أثر على تداولات السهم في سوق أبوظبي للأوراق المالية· وقال تقرير لشركة الفجر للأوراق المالية إن هناك معلومات مبهمة عن هذا الإصدار منها الحد الأقصى الذي يمكن أن يكتتب به المساهم، ونسبته من ملكيته الحالية، وهل التخصيص سيتم بناء على الملكية الحالية لكل مساهم؟ وهذه المعلومات لم يجب عليها بنك الاكتتاب· وأعلنت ''طاقة'' عن إصدار سندات قابلة للتحويل إلى أسهم بقيمة 4,15 مليار درهم بقيمة أسمية ألف درهم لكل سند وبعدد سندات مطروحة 4,15مليون سند حيث سيتم تحويل كل سند إلى 500 سهم في الشركة بتاريخ تحويل في الأول من سبتمبر المقبل· وأضاف التقرير إلى أنه يستدل من المعلومات الواردة عن تفاصيل الإصدار الجديد، أنه يكافئ عملية إصدار حقوق ملكية، فهو مقصور على مساهمي الشركة الحاليين، والصكوك المصدرة من دون أي فوائد ولكنها شراء لحق التحول إلى أسهم في تاريخ لاحق· وقال التقرير إن مشتري الصكوك هو حقيقةّ يشتري أسهماً يدفع ثمنها الآن (درهمين للسهم) ويتسلمها بعد شهرين، لكن يضاف إليها جزء وهو أن مالك الصك إذا وجد أن السعر السوقي للسهم عند تاريخ التحويل أدنى من درهمين فسوف يسترد المبلغ الذي اكتتب به، أما اذا كان السعر السوقي للسهم أعلى من مستوى درهمين فيكون هناك جدوى من عملية التحويل ويحقق المستثمر ربحاً هو الفارق بين السعر السوقي وسعر التحويل· وقال إن السعر السوقي بعد آخر يوم تداول للسهم يجب أن يتأثر بهذا الإصدار الجديد مثلما هو الحال عند إصدار الشركات لحقوق ملكية جديدة، فالسعر السوقي يجب أن يعكس التغيير الحادث في حق مالكي السهم· وأضاف التقرير أن نشاطاً ملحوظاً على سهم ''طاقة'' حدث في جلستي الثلاثاء والأربعاء، ثم أصدرت الشركة إفصاحاً جديداً الخميس أكدت فيه أن الاكتتاب في الإصدار الجديد ليس مقصوراً على مساهمي الشركة فقط· وأضاف أن هذا البيان أظهر بلبلة بين جمهور المتعاملين بالسوق، فالذي اشترى بالجلسات الثلاثاء والاربعاء والخميس حتى وقت ورود الإفصاح الثانى للشركة يعلم تماماً أنه يشتري لكى يحصل على حق الاكتتاب في تلك السندات والتي تعطي له أسهماً بعد شهرين من الآن بدرهمين للسهم، وبعد ورود الإفصاح الثاني للشركة والذي جاء خلال جلسة التداول، تبين أن حق الاكتتاب في تلك السندات للكافة· وارتفعت أرباح شركة أبوظبي الوطنية للطاقة، التي تستثمر في مجالات الطاقة والنفط، إلى 397,6 مليون درهم ( 9,6 فلس للسهم) بنهاية الربع الأول من العام ،2008 مقارنة بأرباح بلغت 63,62 مليون درهم بنهاية الربع الأول من العام ،2007 بنسبة ارتفاع 525 % وارتفعت إيرادات الشركة بشكل حاد بسبب الاستحواذات الجديدة لـ''طاقة'' عام ·2007 أداء القطاعات العقارات يقود تراجع القطاعات أبوظبي (الاتحاد)-غلب الانخفاض على أداء القطاعات الأسبوع الماضي، حيث تراجعت قطاعات العقارات والاستثمار والاتصالات والبنوك، فيما ارتفع قطاعا الخدمات والطاقة· وكان قطاع العقارات أشد القطاعات تأثيراً سلبيا على أداء المؤشر حيث انخفض مؤشره بنسبة 3,3% لتنخفض القيمة السوقية للأسهم العقارية 5,6مليار درهم (تمثل 39,9% من خسائر المؤشر) متأثراً بانخفاض كل من سهم إعمار العقارية الذي انخفض بنسبة 4,7% ليغلق عند 11,20 درهم وتنخفض قيمته السوقية 3,4 مليار درهم، كما انخفض سهم الدار العقارية بنسبة 2,8% ليغلق عند 12,30 درهم وتنخفض قيمته السوقية 0,9 مليار درهم· وتراجع قطاع الاستثمار والخدمات المالية بنسبة 4,3% لتنخفض قيمته السوقية 3,2 مليار درهم متأثراً بانخفاض سهم سوق دبي المالي بنسبة 6,3% ليغلق عند 5,49 درهم وتنخفض قيمته السوقية بـ3 مليارات درهم· وانخفض قطاع الاتصالات بنسبة 2,8% لتنخفض قيمته السوقية 2,8 مليار درهم متأثراً بانخفاض كل من سهم الإمارات للاتصالات بنسبة 1,7 % ليغلق عند 20,60 درهم وتنخفض قيمته السوقية بـ2,1 مليار درهم بالإضافة إلى انخفاض سهم الاتصالات المتكاملة ''دو'' بنسبة 3 % ليغلق عند 5,92 درهم وتنخفض قيمته السوقية بـ0,7 مليار درهم· وتراجع قطاع البنوك بنسبة 0,5 % لتنخفض قيمته السوقية 1,8 مليار درهم متأثراً بانخفاض كل من سهم بنك دبي الإسلامي بنسبة 2,9 % ليغلق عند 8,95 درهم وتنخفض قيمته السوقية 0,9 مليار درهم، كما انخفض سهم بنك أبوظبي الوطني بنسبة 2,1 % ليغلق عند 21,30 درهم وتنخفض قيمته السوقية 0,9 مليار درهم بالإضافة إلى انخفاض سهم بنك الإمارات دبي الوطني بنسبة 1,2 % ليغلق عند 12 درهم وتنخفض قيمته السوقية 0,8 مليار درهم وإن حد ارتفاع بنك أم القيوين الوطني من انخفاض القطاع حيث ارتفع بنسبة 32,8 % ليغلق عند 7,17 درهم وترتفع قيمته السوقية 2,3 مليار درهم· وعلى الجانب الآخر فقد كان قطاع الخدمات والسلع الاستهلاكية أكثر القطاعات تأثيراً إيجابياً على أداء المؤشر حيث ارتفع بنسبة 2,6 % لترتفع قيمته السوقية 0,4 مليار درهم متأثراً بارتفاع سهم أبوظبي الوطنية للفنادق بنسبة 5,4 % ليغلق عند 8,15 درهم وترتفع قيمته السوقية بـ 0,4 مليار درهم· وارتفع قطاع الطاقة بنسبة 0,6 % لترتفع قيمته السوقية 0,2 مليار درهم متاثراً بارتفاع سهم آبار للطاقة بنسبة 7,7 % ليغلق عند 3,90 درهم وترتفع قيمته السوقية بـ252 مليون درهم· مصطلح اقتصادي مضاعف الأرباح أبوظبي (الاتحاد)- يعد مضاعف الأرباح أحد المعايير الهامة التي يعتمد عليها المستثمر في اتخاذه لقراراته الاستثمارية، حيث يستخدم هذا المضاعف كأداة لتقييم سعر سهم شركة معينة بناء على تناسب السعر السوقي للسهم مع ربحية الشركة وبناء على تناسب المضاعف لهذه الشركة مع مضاعف أسهم الشركات الأخرى من نفس المجال· ويمكن تعريف مضاعف الربحية على أساس أنه يقيس عدد السنوات التى يحتاجها المستثمر لاستعادة رأسماله أو السعر السوقي الذى دفعه لشراء سهم ما بافتراض ثبات أرباح الشركة خلال الفترات القادمة واحتفاظ المستثمر بالسهم، فعلى سبيل المثال اذا كان مضاعف الربحية لسهم ما يعادل 15 مرة فإن ذلك يعني انه اذا اشتريت هذا السهم بسعر 10 دراهم وكان نصيب السهم من الأرباح 65 فلسا فان الفترة الزمنية اللازمة لاستعادة العشر دراهم عن طريق نصيب السهم من أرباح كل عام (بافتراض ثبات نصيب السهم من الأرباح) تبلغ 15 عاماً· كما يمكن تعريف مضاعف الربحية على أنه الثمن الذي يقبل المستثمر أن يدفعه نظير كل درهم أرباح يمكن أن يحققه سهم الشركة محل الاستثمار فعلى سبيل المثال اذا كانت هناك شركتان إحداهما يبلغ مضاعف ربحيتها 10 والأخرى 15 وكل منهما نصيب سهمها فى الارباح يعادل درهما واحداً، فإن ذلك يعني أن المستثمرين مستعدون لدفع 10 دراهم نظير كل درهم أرباح يحققه سهم الشركة الأولى بينما يمكن أن يدفعوا 15 درهما نظير كل درهم أرباح يحققه سهم الشركة الثانية، ولعل الاختلاف فى هذه الحالة على الرغم من تماثل أرباح كل منهما يكمن على سبيل المثال فى اختلاف مستوى المخاطر التي تواجهه كل شركة من هاتين الشركتين· كما قد يكون راجعا لنوعية الأرباح التي تولدها كل شركة فقد تكون أرباح الشركة الأولى ترتكز فى الأساس على الأرباح الاستثنائية غير المتكررة ولذلك يجب مراعاة عدد من النقاط عند النظر الى مضاعف الربحية كأداة لتقييم سهم ما منها دراسة او معرفة ظروف الشركة ومصادر توليد الأرباح بها، اذ أنه قد تتاثر الشركة في سنة من السنوات بنتائج سلبية كمصاريف استثنائية غير متكرره أو مصاريف تطوير وزيادة استثمارات وتوسعات، مما يؤثر على نتائجها سلبا وبالتالي على صافي الارباح، أو تحقق أرباحا طارئة غير مكررة أى أنه يجب ان يكون مضاعف الأرباح ناتجا عن ارباح تشغيله من نشاط الشركة الاصلي وليس ارباحا غير متكررة كبيع اصل من اصول الشركة او ارباح محافظ استثمارية للمضاربة في الاسهم· كما يجب ان تكون مقارنة مضاعف شركة ما مع مضاعفات ارباح الشركات المشابهة في النشاط ويحسب مضاعف الأرباح عن طريق قسمة السعر السوقي للسهم على ربح السهم الواحد فاذا كان المضاعف أقل من 10 يكون السهم رخيص، أما اذا كان ما بين 10 و 20 يكون سعر السهم متوسطا· أما اذا كان ما بين ،20 30 يكون سعر السهم غاليا أما إذا تعدى المضاعف الثلاثين مرة يكون سعر السهم غاليا جدا ومن الخطر الاستثمار فيه، أما ان كان مضاعف الربح يظهر بالسالب فهذا يعني ان الشركة تحقق خسائر، ان كان مكرر الربح يظهر (صفراً) فهذا يعني ان الشركة جديدة ولم تعلن عن ارباح، وهناك بعض المحللين يقومون بقسمة 100 على قيمة مضاعف الأرباح للتعبير عن العائد المحتمل أن تحصل عليه من الاستثمار فى سهم ما فإذا كان مضاعف سهم ما 20 فإن نسبة العائد الممكن أن تحصل عليه من الاستثمار فى هذا السهم تبلغ 5% مع ملاحظة ان هذه النسبة تنخفض بارتفاع قيمة المضاعف· مؤشر دبي يعود إلى المسار الأفقي مؤشر أبوظبي يفشل في تخطي مستوى المقاومة 5150 نقطة ابوظبي (الاتحاد)- قال تقرير حديث إن تحرك مؤشر سوق أبوظبي للأوراق المالية في مسار أفقي خلال الأسبوع الماضي يعد صحياً لاستكمال المؤشر لمساره الصاعد فى الأجل القصير، وأضاف إن عدم قدرة المؤشر على تخطي مستوى المقاومة 5150 نقطة للاسبوع الثانى يعيق هذا الاتجاه· وقال تقرير لشركة أمانة للخدمات المالية إن مؤشر سوق أبوظبي تداول خلال الاسبوع الماضي فى نطاق أفقى ضيق أسفل مستوى المقاومة 5150 نقطة والذي حاول اختراقه عدة مرات دون أن ينجح فى ذلك· وأغلق مؤشر سوق ابوظبي الاسبوع الماضي عند مستوى 5117,67 نقطة مقابل 5145,19 نقطة الاسبوع قبل الماضى· وسجل المؤشر أدنى مستوى بجلسة يوم الاثنين عند 5099,86 نقطة قبل ان يرتد ويعاود اختبار مستوى المقاومة والتى سجل عندها اعلى مستوى بجلسة يوم الخميس عند 5150,82 قبل ان يشهد عمليات جنى أرباح دفعت به الى مستوى الإغلاق· أما عن مستويات الدعم والمقاومة للاسبوع المقبل -حسب التقرير- فنقطة الدعم الاولى عند 5073 نقطة والثانية عند 4980 نقطة، أما نقطة المقاومة الاولى عند 5150 نقطة والثانية عند 5200 نقطة· وأغلق مؤشر سوق دبى المالي الاسبوع الماضي عند مستوى 5658,95 نقطة مقابل 5824,22 نقطة الاسبوع قبل الماضي· وبالنظر للتحليل الفني يتضح أن المؤشر قد فشل فى تخطي مستوى المقاومة 5875-5900 نقطة بالاضافة الى إعطاء مؤشر الاستوكاستيك لإشارة بيع وهو ما أدى الى أن يشهد المؤشر الاسبوع الماضي عمليات جني أرباح قوية حيث سجل المؤشر أعلى مستوى مع بداية جلسة يوم الاحد عند 5827,06 نقطة ويتخطى بعدها مستوى الدعم الحرج عن 5680-5700 نقطة وهو ما أطاح به ليسجل أدنى مستوى قرب نهاية جلسة يوم الخميس عند 5642,35 نقطة، ليعود المؤشر بذلك الى المسار الافقي فى الاجل المتوسط والهابط فى الاجل القصير ويبدو انه في طريقه لإختبار مستوى الدعم المتكون فى شهر مايو عند 5600 نقطة· أما عن مستويات الدعم والمقاومة في ''سوق دبي'' للاسبوع المقبل -حسب التقرير- فنقطة الدعم الاولى عند 5600 نقطة والثانية عند 5450 نقطة، أما نقطة المقاومة الاولى فعند 5680-5700 نقطة والثانية عند 5875-5900 نقطة· أخبار السوق طاقة أعلنت شركة '' أبوظبي الوطنية للطاقة ''طاقة'' عن إصدار سندات قابلة للتحويل إلى أسهم بقيمة إصدار بلغت 4,15 مليار درهم بقيمة إسمية ألف درهم لكل سند وبعدد سندات مطروحة 4,150 مليون سند حيث سيتم تحويل كل سند إلى 500 سهم في الشركة بتاريخ الأول من سبتمبر المقبل· وتسعى ''طاقة'' للاستحواذ على أربع شركات تعمل في مجال الطاقة في جنوب أفريقيا وأمريكا وأوروبا وكندا خلال العام الجاري باستثمارات قدرها نحو 19 مليار درهم (5 مليارات دولار) وذلك في إطار خطتها التوسعية على المستوى العالمي· الدار أعلنت ''شركة الدار العقارية'' إنها سعرت سندات إسلامية ''صكوك'' بقيمة 3,75 مليار درهم بواقع 175 نقطة أساس فوق سعر التعاملات بين البنوك· مصرف أبوظبي الإسلامي أعلن مصرف أبوظبي الإسلامي عن توقيع اتفاقية فتح حساب ضمان لكافة المطورين والمقاولين المسجلين في دائرة الأراضي والأملاك في دبي، وبموجب هذه الاتفاقية أصبح مصرف أبوظبي الإسلامي أحد البنوك المعتمدة لافتتاح وإدارة حسابات الضمان للمطورين العقاريين المسجلين لدى دائرة الأراضي والأملاك· أملاك أعلنت ''شركة أملاك للتمويل'' و''شركة المزايا القابضة'' عن توقيعهما الاتفاقية النهائية لمشروع سكاي جاردنز بقيمة 1,65 مليار درهم· كيوتل أعلنت ''شركة الاتصالات القطرية - كيوتل عن استحواذها على حصة في رأسمال شركة أندوسات من شركة آسيا للاتصالات النقالة القابضة المحدودة بقيمة 2,4 مليار دولار· أرابتك أعلنت ''شركة أرابتك القابضة'' عن تلقيها خطاب قبول من شركة نخيل لتصميم وبناء 1500 فيلا بقيمة 2,9 مليار درهم· الهلال الأخضر تطرح شركة الهلال الأخضر للتأمين خلال الفترة من 14 إلى 23 الجاري 55% من رأسمالها البالغ 250 مليون درهم للاكتتاب العام وبواقع 5,137 مليون سهم بقيمة اسمية درهم للسهم يضاف إليها 5,2 فلس مصاريف الاصدار حيث يقتصر الاكتتاب على المواطنين· إسمنت الاتحاد قالت شركة اسمنت الاتحاد إنها تدرس تشغيل الفرن 3 باستخدام الفحم مما سيعود بالفائدة على الشركة· وأضافت في بيان صحفي نشر على موقع سوق ابوظبي للاوراق المالية إن مجلس الإدارة طلب من إدارة الشركة تقديم دراسة جدوى تفصيلية لمشروع مطحنة للاسمنت بسعة 180 طن في الساعة· ووافق مجلس الإدارة على زيادة تسهيلات السحب على المكشوف إلى 150 مليون درهم بدلا من 100 مليون درهم· إعمار قال محمد علي العبار، رئيس مجلس إدارة شركة إعمار العقارية المطور الرئيس لمشروع برج دبي أطول برج في العالم، إنّ برج دبي يواجه تاخيرا في الإنجاز بحدود 9 أشهر عما خُطط له، وأنّه من غير المحتمل أن يكون جاهزا قبل أغسطس أو سبتمبر من العام القادم ·2009 بنك المشرق أكد عبد العزيز عبدالله الغرير رئيس المجلس الوطني الاتحادي ورئيس بنك المشرق أن مصر أصبحت مقصدا للاستثمار العربي وخاصة الإماراتي نتيجة للسياسات الاستثمارية المنفتحة· وقال في تصريحات صحفية خلال زيارته القصيرة لمصر: ''ان منافسة بنك المشرق على بنك الإسكندرية عند طرحه للبيع واليوم على بنك القاهرة دليل دامغ على رغبة البنك في التوسع والتواجد الفعال في السوق المصرية''· دانه غاز أبرمت دانة غاز، وشركة نفط الهلال، الشريك الاستراتيجي في مشاريع دانة غاز، عقداً بقيمة 25 ·1 مليون دولار لاستئجار طائرة الشحن النفاثة انطونوف Ah421، وهي أكبر طائرة في العالم، لنقل معدات وتجهيزات بالغة الأهمية من مدينة هيوستن بولاية تكساس الأمريكية إلى اربيل العراقية· بنك الخليج الأول افتتح بنك الخليج الأول فرعاً جديداً عند دوار عود التوبة في مدينة العين، ويوفر الفرع الجديد في العين جميع منتجات وخدمات بنك الخليج الأول· وكان الفرع قد انتقل من موقعه القديم في شارع خليفة إلى مقره الدائم الجديد عند دوار عود التوبة في العين· ويعمل بنك الخليج الأول على توسيع شبكة فروعه وتطوير قنوات التواصل مع العملاء عبر خدمات الهاتف، الرسائل النصًية القصيرة والخدمات المصرفية عبر شبكة الإنترنت·