البيع على المكشوف

عندما تستثمر في أحد الأسهم على أمل أن يرتفع سعره، يقال إنك سوف تحتفظ بالسهم لفترة طويلة، وإن هدفك هو الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع. ويتمثل الربح الذي تحصل عليه في الفرق بين السعر الذي اشتريت به السهم، وسعر البيع من ناحية أخرى، وإذا كنت تأمل أن ينخفض سعر سهم ما، يقال إنك “تبيع السهم على المكشوف”. وعندما تبيع السهم على المكشوف فإنك تبيع السهم أولاً، على أمل أن تشتريه مرة أخرى بسعر أرخص، ويكون الربح متمثلاً في الفرق بين السعرين، وعلى سبيل المثال لنفترض أنك كمستثمر تراقب سهماً ما، وتعتقد أنه على مدار الشهر المقبل سوق ينخفض سعر السهم لأسباب عدة تعتقدها، كأن يكون منها أخبار سيئة عن الشركة صاحبة السهم أو القطاع الذي تعمل فيه الشركة. ونتيجة لهذه التوقعات، قررت كمستثمر أن تبيع 100 سهم من أسهم الشركة بسعر السوق وهو 20 درهماً للسهم، وبما أنك لا تمتلك هذا السهم في محفظتك الاستثمارية، فما عليك إلا أن تتصل بشركة الوساطة التي تقوم بإقراضك 100 سهم من أسهم هذه الشركة ضمن سياسة البيع على المكشوف. ولنفترض أن سعر السهم واصل الانخفاض إلى 18 درهماً، بعدما قمت ببيعه عند 20 درهماً، هنا يتعين عليك إعادة شرائه وبكمية الأسهم نفسها التي اقترضتها من شركة الوساطة في مقابل نقطتي ربح (درهمين). وتوجد مجموعة من القواعد التي يجب على المستثمر التي يتعامل بالبيع على المكشوف اتباعها لبيع الأسهم التي لا يمتلكها، أولها أنه يجب على المستثمر أن يشتري السهم عندما يبدأ مؤقتاً في الارتفاع، وتسمى تلك العملية” UPTICK”. وإذا هبط سعر السهم سريعاً وقام المشترون بتجنب شرائه، فربما لا يسمح الهبوط السريع ببيع السهم، ويضطر المستثمر في هذه الحالة إلى انتظار حدوث ارتفاع. وعلى الرغم من أن عملية بيع الأسهم التي ليست بحوزة المستثمر تبدو استراتيجية سهلة، إلا أنه يمكن لأشياء كثيرة أن تسير في الاتجاه الخاطئ، أولها عندما يبيع المستثمر أسهماً لا يمتلكها يمكن أن يتكبد خسائر فادحة، وهذا هو السبب في أن عملية البيع على المكشوف خطرة للغاية. على سبيل المثال إذا قمت ببيع 100 سهم من أسهم شركة ما، تتوقع أن يواصل الهبوط عند سعر 20 درهماً فسوف تحصل على 2000 درهم، وإذا انخفض السهم إلى 18 درهماً، فإنك تكون بذلك قد حققت ربحاً بنحو 200 درهم.