كومار: الأسهم ترتبط بحماس المستثمرين وليس المقومات الأساسية

أدت المخاوف المتعلقة بجودة ربحية بعض الشركات خاصة تلك المعتمدة على دخل الاستثمار في تحقيق الجانب الأكبر من ربحيتها إلى زيادة الضغوط على سوق الأسهم على حد قول سوريش كومار المدير العام لشركة الإمارات للخدمات المالية التابعة لمجموعة بنك الإمارات· وينتقد خبراء ماليون التركيز الشديد في أسواق المال الإقليمية على قطاعات بعينها مثل المصارف والخدمات في مقابل غياب قطاعات مهمة مثل النفط والبتروكيماويات والصناعة الأمر الذي أدى إلى تعامل السيولة الهائلة التي توفرت في فترة سابقة مع رقعة صغيرة وخيارات محدودة ومن ثم فقد كان من الطبيعي أن تشهد أسواق الأسهم الإقليمية تصحيحاً حاداً خلال العام 2006 يوازي الصعود الحاد الذي سجلته في عامي 2004 و·2005 ويقول كومار أن أسواق الأسهم الإقليمية تشهد تركزاً شديداً على أسهم المصارف والخدمات المالية من حيث إجمالي القيمة السوقية للأسهم المدرجة، وفي المقابل تعاني من غياب قطاع اقتصادي حيوي ورئيسي لدول المنطقة مثل القطاع النفطي· الأمر الذي أدى إلى انقطاع حاد للصلة بين أداء أسواق المال الإقليمية والأداء الاقتصادي لدول المنطقة، وبالتالي تتأثر الأسواق بعوامل مرتبطة بقوة الدفع وطبيعة حماس المستثمرين أكثر من ارتباطها بالمقومات الاقتصادية الأساسية· وأعتبر كومار أنه كان من الطبيعي أن تشهد أسواق الأسهم الإقليمية تصحيحاً حاداً خلال العام 2006 يوازي الصعود الحاد الذي سجلته في عامي 2004 و،2005 خاصة بعد أن وصل مضاعف السعر إلى الأرباح في الأسواق الإقليمية إلى 30 مرة وهو مضاعف عالٍ قياساً إلى 16 مرة في الأسواق الناشئة، و18 مرة كمتوسط عالمي· وقد تجاوز معدل تراجع سوق دبي المالي منذ بداية العام الحالي أكثر من 505 فيما يصل معدل التراجع منذ أكتوبر 2005 إلى 60% ، وقد تراجعت القيمة السوقية لأسهم الإمارات بنسبة 23,5 بالمئة من 812 مليار درهم في 20 أكتوبر 2005 إلى 621,5 مليار درهم في 11 مايو 2006 · ويعتقد كومار أن سوق الأسهم المحلية تأثرت بحدة جراء مضاربات قام بها مستثمرو تجزئة أثرياء اعتمدت على قوة الدفع والعوامل النفسية أكثر من اعتمادها على البحث والتحليل والتقييم الموضوعي، كما عانت السوق أيضاً من غياب العنصر المؤسساتي في عمليات التداول ومن نقص واضح في المستثمرين المؤسساتيين ذوي الرؤية الاستثمارية بعيدة المدى·