«أبوظبي» تتصدر بورصات دول الخليج كأفضل الأسواق جاذبية للاستثمار

(أبوظبي) - تصدر سوق أبوظبي للأوراق المالية أسواق الأسهم الخليجية، كأفضل الأسواق جاذبية للاستثمار، وفقاً للنتائج المالية للأسواق الخليجية و مؤشرات التحليل الأساسي مكررات الربحية ومضاعف القيمة الدفترية إلى السوقية، بنهاية النصف الأول من العام. ويقاس مكرر الربحية بقسمة السعر السوقي للسهم على العائد على السهم الواحد، فيما تحتسب مكررات الربحية في ضوء أداء سنة كاملة في حين تقاس مكررات القيمة الدفترية بقسمة القيمة السوقية على القيمة الدفترية للسهم. وقال محللون ماليون “ إن نتائج الشركات القيادية في اسواق الإمارات خصوصا العقارات والبنوك، حسنت كثيراً من مكررات ربحية الأسواق، ومع ذلك تظل أسعار أسهم الشركات الإماراتية هى الأرخص في المنطقة، الأمر الذي يزيد من جاذبيتها بالنسبة لمحافظ وصناديق الاستثمار المؤسساتية الأجنبية بالتحديد”، بحسب وليد الخطيب المدير المالي الأول لشركة ضمان للاستثمار. ويستند مدراء محافظ الاستثمار إلى مكرري الربحية والقيمة الدفترية إلى السوقية كأهم مؤشرين يتم الاستناد إليهما عند اتخاذ قرار البيع والشراء، وحسب المحللين الماليين فإن الأسواق المالية التي تصل مكررات ربحيتها حتى 17 إلى 18 مرة، ومكرر قيمة الدفترية حتى مرتين تعتبر مقبولة من الناحية الاستثمارية، وأكثر من ذلك تصنف كـ “أسواق غالية”. وجاء سوق أبوظبي للأوراق المالية في مقدمة أسواق الخليج من حيث مكرر الربحية الذي بلغ 7,8 مرة، ومضاعف قيمة دفترية، وهو ما يعد السوق الأرخص بين أسواق الخليج، في حين تصنف البورصة الكويتية على أنها السوق الأغلى بمكرر ربحية 16,7 مرة، ومضاعف قيمة دفترية 1,1 مرة. وحل سوق دبي المالي ثانية بعد سوق ابوظبي كثاني الأسواق الخليجية جاذبية، بمكرر ربحية 9,9 مرة، ومضاعف قيمة دفترية 0,8 مرة، ثم بورصة البحرين، ويبلغ مكرر ربحيتها 9,1 مرة، ومضاعف قيمة دفترية 0,8 مرة، وسوق مسقط مكرر ربحية 10,5 مرة، ومضاعف قيمة دفترية 1,6 مرة. ويبلغ مكرر ربحية بورصة قطر 12,6 مرة، ومضاعف القيمة الدفترية 1,8 مرة، ويقدر مكرر ربحية السوق السعودي الأكبر من حيث القيمة السوقية بنحو 13,8 مرة، ومضاعف القيمة الدفترية 1,9 مرة. وبحسب دراسة أجرتها شركة ضمان للاستثمار اصدرتها مؤخرا، فإنه رغم الارتفاعات التي شهدتها الاسواق في الربع الأول، وما تلاه في الربع الثاني من عمليات تصحيح، تظل اسعار الأسهم في اسواق الإمارات جاذبة من منظور النسبة التاريخية للسعر إلى الأرباح، وكذلك من منظور السعر إلى القيمة الدفترية، في مقابل العائد على متوسط حقوق الملكية. وأوضحت أن أسواق الإمارات لا تزال تمثل أرخص الأسواق بين أسواق دول الخليج، إذا ما قورنت على أساس مؤشر السعر إلى القيمة الدفترية. وقال الخطيب “ إن أسهم الشركات القيادية تتداول حاليا وبعد نتائجها القياسية في النصف الأول خصوصاً في الربع الثاني، دون مكرر ربحية 10 مرات، مثل سهم اعمار الذي يتداول عند 8 مرات، ومع النتائج الجيدة التي أعلنتها الشركة، يستحق السهم أن يتداول عند مكرر ربحية 10 مرات”. وأكد أن جاذبية الأسهم المحلية بناء على نتائج الشركات للربع الثاني، ستكون مهمة خلال الفترة المقبلة بالنسبة لمحافظ وصناديق الاستثمار الأجنبية مع عودة الأسواق لنشاطها المرتقب بعد نهاية موسم الصيف. وأيده في الرأي وائل أبومحيسن مدير شركة الأنصاري للخدمات المالية، مضيفاً أنه استناداً إلى مؤشرات التحليل الأساسي تعتبر أسواق الإمارات هى الأكثر جاذبية حيث أن اسعار أسهمها لا تزال عند القاع، في وقت تحركت بقية اسواق المنطقة للأعلى منذ العامين الماضيين. وذكر أن المستثمرين في فترات ركود الأسواق وانحسار السيولة، لا يلتفتون كثيرا إلى المؤشرات المالية، ويضربون بها عرض الحائط ويتعاظم ذلك في فترات ارتباط الأسواق المحلية بالبورصات الدولية، موضحاً أن هيمنة المستثمرين الأفراد والمضاربين على الأسواق، لا يجعل للمؤشرات المالية دور مهم، في حين يستند إليها مدراء محافظ الاستثمار. وتعتبر أسهم شركات العقارات في سوق ابوظبي أكثر جاذبية، وتصنف على أنها أسهم رخيصة قياسا إلى المؤشرات الأساسية، ويتداول سهم شركة الدار العقارية بعد اعلان الشركة عن نتائجها النصفية عند مكرر ربحية 4,2 مرة، ومضاعف قيمة دفترية 0,66 مرة، ويعتبر سعر السهم الذي يتداول حاليا فوق 1,20 درهم عند أعلى مستوى له خلال 4 أشهر وحققت شركة الدار أكبر نسبة نمو بين الشركات المدرجة في أرباح الربع الثاني، بنسبة 228% لتصل إلى 418 مليون درهم، مقابل 127,3 مليون درهم، وارتفعت ارباح النصف الأول بنسبة 183% إلى 896,1 مليون درهم، مقابل 316,5 مليون درهم. وبلغ مكرر ربحية سهم شركة صروح عند مكرر ربحية 6,1 مرة، ومضاعف قيمة دفترية 0,20 مرة، وبلغت أرباح الشركة خلال النصف الأول 259,4 مليون درهم، من 201,5 مليون درهم، بارتفاع 29%، ونمت أرباح الربع الثاني بنسبة 33% إلى 166,63 مليون درهم، مقارنة مع 125,3 مليون درهم. وفي قطاع البنوك، يعد سهم بنك الاتحاد الوطني الأكثر جاذبية والأرخص سعراً بين أسهم البنوك المدرجة في سوق ابوظبي، بمكرر ربحية 4,3 مرةـ، ومضاعف قيمة دفترية 0,69 مرة، يليه سهم مصرف ابوظبي الاسلامي 5,9 مرة، ومضاعف قيمة دفترية 0,95 مرة، والخليج الأول بمكرر ربحية 7,6 مرة، ومضاعف قيمة دفترية 1,28 مرة، وابوظبي الوطني 8,1 مرة، ومضاعف قيمة دفترية 1,40 مرة. وتعتبر الأسهم النشطة في قطاع التأمين هى الأكثر مخاطرة، بسبب المضاربات التي تستهدفها، وقادت أسعارها إلى مكررات مرتفعة، حيث يتداول سهم شركة ميثاق عند مكرر ربحية 15,2 مرة، ومضاعف قيمة دفترية 1,67 مرة، وسهم شركة الخزنة للتأمين عند مكرر ربحية 14,8 مرة، ومضاعف قيمة دفترية 0,56 مرة. ويتداول سهم “اتصالات” السهم القيادي في سوق أبوظبي عند مؤشرات مغرية، حيث يقدر مكرر ربحيته في ضوء النتائج الجيدة التي أعلنتها الشركة للنصف الأول 9,8 مرات، ومضاعف قيمة دفترية 1,79 مرة. وحققت “اتصالات” أول نمو في أرباحها خلال الربع الثاني بعد عامين من التراجع، حيث ارتفعت أرباحها بنسبة 17% لتصل إلى 1,86 مليار درهم، من 1,59 مليار درهم، وارتفعت أرباح النصف الأول 7,5% إلى 3,67 مليار درهم، من 3,41 مليار درهم. وفي سوق دبي المالي، يتداول سهم أعمار عند مكرر ربحية 10,1 مرة، ومضاعف قيمة دفترية 0,66 مرة، وتضاعفت أرباح اعمار خلال الربع الثاني إلى 614 مليون درهم، في حين كانت توقعات المحللين تدور حول 500 إلى 550 مليون درهم. ويبلغ مكرر ربحية شركة الاتحاد العقارية 6,3 مرة، ومضاعف قيمة دفترية 0,54 مرة، وذلك بعدما تمكنت الشركة من التحول إلى الربحية خلال النصف الأول بقيمة 106 مليون درهم، مقارنة مع خسائر بقيمة 439 مليون درهم خلال الفترة ذاتها من العام الماضي. وعلى العكس، يعتبر سهم سوق دبي المالي أغلى سهم في السوق، ويتداول بمكرر ربحية 69,3 مرة، ومضاعف قيمة دفترية 1,05 مرة، ونمت أرباح الشركة خلال النصف الأول بنسبة 140% لتصل إلى 40,6 مليون درهم، بيد أن ارباح الربع الثاني انخفضت بنسبة 31% إلى 10,2 مليون درهم، بسبب تراجع تداولات السوق. ويعد أيضا سهمي ديار وأرابتك من الأسهم الغالية، وقادت الارتفاعات القياسية خلال الربع الأول إلى مكررات ربحية عالية، ويتداول السهم عند مكرر ربحية 57,8 مرة، ومضاعف قيمة دفترية 0,55 مرة، ويبلغ مكرر ربحية سهم آارابتك 31,2 مرة، ومضاعف قيمة دفترية 1,51 مرة، ومنيت الشركة بخسارة خلال الربع الثاني بقيمة 11,6 مليون درهمن مقارنة مع ارباح بقيمة 29 مليون درهم. وعلى العكس، تعتبر اسهم البنوك المدرجة في سوق دبي المالي اسهم جاذبة للاستثمار، ويتداول سهم بنك الإمارات دبي الوطني عند مكرر ربحية 6,5 مرة، ومضاعف قيمة دفترية 0,54 مرة، وسهم بنك دبي الاسلامي عند 6,6 مرة، ومضاعف قيمة دفترية 0,79 مرة، وسهم بنك دبي التجاري عند مكرر ربحية 5,9 مرة، ومضاعف قيمة دفترية 0,90 مرة.